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大豆上市季节豆粕压力显著

发布时间:2021-10-15 15:54:57

目前,正处于美国大豆(6059-50.00-0.82%)的收割上市阶段,美国大豆季节性供应增加,市场对未来一段时间需求担忧的情绪渐起,国际大豆价格不断下滑。进口大豆成本出现回落,且国内油厂的压榨利润一直由油脂贡献,企业对豆粕(326330.000.93%)等产品的挺价意愿明显降低。同时,国内生猪养殖呈现亏损状态,产能在恢复后再度进入压缩阶段,这将不利于豆粕需求预期,豆粕压力仍旧较大。

10月美国供需报告利空

最新的美国农业部月度供需报告显示,美国大豆种植面积预计在8720万英亩,高于上一年度的8340万英亩;预计大豆的收割面积在8640万英亩左右,较上一年度的8260万英亩,增加了380万英亩;单产预计在51.5蒲式耳/英亩左右,上一年度为51蒲式耳/英亩,上次报告为50.6蒲式耳/英亩。这使得美国大豆的产量预估由42.16亿蒲式耳提升到44.48亿蒲式耳,亦高于市场预估的44.15亿蒲式耳;大豆出口由上年度的22.65亿蒲式耳降低到20.90亿蒲式耳,压榨量由上年度的21.41亿蒲式耳略微提升到21.90亿蒲式耳;美国大豆的期末库存由上一年度的2.56亿蒲式耳提升到了3.2亿蒲式耳,亦高于市场预期的3亿蒲式耳,且明显高于上次预估的1.85亿蒲式耳水平。这成为近期国际大豆市场的重大利空。

油厂压榨利润由油脂贡献

自去年开始,国内外油脂便因供需结构紧张而持续走高,近期原油、电力等能源因供应问题而走高,支撑植物油市场价格。近段时间,我国油脂企业压榨利润在58—173元/吨,而进口大豆成本一直处于4200—4400元/吨,国内豆粕现货价格却仅处于3600元/吨附近,难以带来更多利润。相对而言,后续国内将处于元旦、春节的植物油需求旺季,且国内当下豆油等库存依旧不高,因此更多油厂选择力挺豆油来维持压榨利润,对豆粕等产品的挺价意愿明显降低。

国内生猪等养殖被动压缩

今年年初,山东、河南、河北、湖南等地零星出现非洲猪瘟疫情,一度令国内豆粕需求遭受打击,虽然当下全国生猪、母猪等存栏数据恢复,但由于生猪价格“腰斩”,国内部分生猪养殖企业已经开始人为降低母猪和生猪存栏,以降低损失。除此以外,随着冬季的来临,各地气温降低,水产养殖也将逐渐进入尾声,这都将继续压制国内豆粕等饲料原料的需求,令市场忧虑加重。

综上所述,目前国内豆粕市场供应并不紧缺,虽然国内生猪养殖得到恢复,但后续人为降低养殖规模的概率加大,豆粕需求有可能受到影响。加之近段时间国内油脂企业力挺油脂价格,稳定压榨利润,这也对豆粕的价格形成一定的压力。当下正处于美国新年度大豆上市之际,偏空的基本面报告数据,会令我国进口大豆到港成本继续下滑,从而会继续影响国内豆粕。

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